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建筑建材行业周报:关注两会改革预期落地

2016-03-08

   建筑行业:(1)我们在上周初首次覆盖“买入”评级的金螳螂在上周表现抢眼,周涨幅达16.31%。装饰板块的龙头企业2016年前两个月新签订单出现较大增长,我们依然看好由房地产板块带动的装饰板块估值修复行情。(2)重点推荐苏交科,核心逻辑有1)基建投资是稳增长主要抓手,预计今年增速为15%;2)基建领域业务布局日趋完善,设计龙头将全面受益;3)自身定位准确,参与方式灵活,是PPP模式受益弹性最大标的。

   建材行业:本周市场再次上演前高后低的走势,不过申万建材指数表现突出,周涨幅3.26%,跑赢沪深300指数2.1%。我们一直以来推荐的水泥板块和家装建材版块本周表现抢眼,其中的代表金隅股份伟星新材周涨幅分别为14.5%和21.5%。房地产销售的持续火爆和一系列微刺激政策已经让市场开始预期地产新开工的好转乃至宏观经济的反弹,但是1-2月份是传统淡季,数据说服力不强,至少要通过3月的数据才能验证需求是否回暖。现在是预期无法证伪的阶段,因此下周我们除了建议跟随水泥和家装建材的趋势外,重点关注跟地产新开工密切相关的东方雨虹。另外CPI会是宽松货币政策的掣肘,自去年11月以来农产品批发价格上涨超过15%,下周公布的CPI数据值得关注。

   投资策略:(1)细分行业的主题性投资机会在两会期间将凸显,我们认为政策红利将先带来资本市场的关注,随后业绩也将兑现。重点关注钢结构板块。中长期看,一些估值不贵(20倍以下),增速有保障(未来3年CAGR 40%以上),还处于成长阶段,远未到达天花板的新蓝筹值得我们在市场恐慌时候布局。(2)建材行业:我们继续看好水泥版块会在建材行业中取得相对收益。持续的去库存会对地产新开工有边际改善(去年新开工面积增速-14%,今年同比持平就是很大改善),建议关注跟地产新开工关联较大的东方雨虹。近期小市值股票表现弱势,我们认为一些估值便宜的小市值股票当前的收益风险比较高,值得关注,重申推荐建研集团

   组合配置:(1)建筑核心推荐标的:苏交科、金螳螂、弘高创意宁波建工达实智能雅百特(停盘中)、宝鹰股份(停盘中)等;(2)建材核心推荐关注:建研集团、东方雨虹。